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usdt注册(www.payusdt.vip):摔倒华为,吃饱苹果

admin2021-05-0114

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出品|虎嗅科技组

苹果又一次把华尔街吓坏了。

先前我们提过,苹果在 2020 年的疫情里逆势增进,把一众不看好剖析师的脸都打得老肿。在 2021 年第一季度,苹果业绩再创出历史新高;在疫情逐渐缓和、以及更大对手华为受到限制的情形下,一众剖析师对苹果新一季度也相当看好,原本估量最多会泛起 32% 的伟大增幅。

但没想到仍然是低估了苹果的吸金能力。

在 2020 年第二季度,苹果再创历年第二季度的业绩新高,并创出了自 2012 年以来的更高增进率。

惊人的增进率

先来看看概况;苹果在这年度,所有要害的业绩指标均超出华尔街预期,险些可以说是毫无死角。

营收高达 895.8 亿美元,而由于毛利和运营利润也达至新高,以是苹果本季度的盈利能力也同样创出第二季度的历史新高。历史新高并不吓人,吓人的是营收金额已远高于前年(2019 年)的第一季度,而毛利润和运营利润,更高于去年(2020 年)的第一季度。

要知道苹果历年的第一季度(九至十二月),属苹果最旺的一季,往往一个季度就占了苹果整年营收约莫 40%;而每年的第二季度(一至三月)业绩,往往就会大幅下滑,泛起约 40% 左右的环比下跌。

可是苹果这一季度的盈利能力,居然比去年的旺季还要赚钱。

苹果历年业绩(2012~2021),请注重这里仅枚举第二季度的业绩。

关于苹果的利润率,有两点相当值得一提。首先,苹果的毛利率,在 2012 年以降一直相当稳固地保持在 38%~40%,但今年却出乎意料地飙升 4.2%,突破 40% 的大关。其次是先前 Odin曾提到,苹果近年研发支出激增,一直挤压著其运营利率;但没想到本季度的利润率止跌回升。

荣耀的赵明曾说,中国硬件公司综合硬件净利润率能够到达5%的公司,可以说是凤毛麟角,但苹果的硬件毛利率已进一步增进到达 36.1%,而运营利率高达 30.7%。

想象一下,苹果的吸金能力有多恐怖。

苹果历年业绩同比(2012~2021)

更惊人的是增进率。从上图可见,在 2012 年以降,苹果的增进显著放缓,近年虽然重拾增进动力,但仍然只是 10~20% 左右的同比增幅。不外,今年苹果营收增幅居然到达 53.7%,运营利润增进达 114%。这个增幅是自苹果在 2012 年以来,更大的一次增幅。

为什么苹果这一季度实现云云惊人的反弹?我们先条件到,去年 1~3 月全球各地划分发作疫情,以是去年同期苹果的业绩实在不算很理想,稀奇是 iPhone 业绩更泛起同比下降,逼使他们急遽在二月发出盈利忠告。但本季全球疫情更先缓和之外,消费市场略有改善,使业绩泛起大幅增进。

另外,另有两个缘故原由:苹果各项营业的大发作,以及大中华区域的快速增进。

各项营业大发作

首先我们看看苹果各项营业的显示。

苹果历年业绩(2012~2021)(百万美元),请注重这里仅枚举第二季度的业绩。

第一个要害,在于 iPhone 业绩大幅反弹(上图),增进率高达 50%,是 2012 年以来更高的增幅。为什么 iPhone 突然在本季度大发作?库克在财报里归功于 5G 的换机潮 (I do think that the 5G cycle is important)。Odin 无法判断 5G 对 iPhone 销量有多大影响,但估量我们先条件到iPhone 12 延期,也会一定水平上使 iPhone 的销量旺季,往后略为延后,导致本季度 iPhone 12 的销量大发作。

但更有趣的情形,是 iPhone 的销量和平均售价。

iPhone 历年销量与平均售价(2012~2021),请注重 2019 年以后的数据,均基于 IDC 的讲述。

在苹果揭晓本季财报不久,多家观察机构也揭晓了本季度智能手机销售数据,IDC 预计iPhone 销量约 5520 万台,同比增进 50.4%;而C *** ys 预计增幅较低,约为 5240 万台,同比增进 41%。Odin 以较乐观的 IDC 数据作为基础,盘算 iPhone 的平均售价;只管 IDC 的基数较高,但本季度的 iPhone 的平均售价竟然高达 868.44 美元,是 iPhone 揭晓以来的历史新高(上图蓝线)。

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库克在财报 *** 里曾提到,本季度更好卖的 iPhone,仍然是中端的 iPhone 12,但他示意高端的 Pro 系列,需求依然强劲,从上述 iPhone 售价数据看来,Pro 的需求真的相当惊人。苹果本季度的毛利率大幅提升,看来也与高端手机卖得太好有莫大关系。

iPhone、iPad 和 Mac 历年业绩同比,请注重这里仅枚举第二季度的业绩。

可是,只管 iPhone 大卖,但 iPhone 的营收仍然仅占苹果 53.5%,以往的“iPhone 依赖症”并没有复发,其中更大缘故原由,是 Mac 和 iPad 的销量也同时大发作(上图)。

至于近年备受华尔街关注的两大增进营业:服务与可穿着,相比之下就没有这么亮眼。服务板块还好,今年的营收已靠近 170 亿美元,吸金能力不只可以与十年前的 iPhone 相比,而且每季度还在保持 15%~20% 的环比增进幅度。

可穿着历年业绩同比(2016~2021),请注重在 2017~2019 年的数据被纪录为“其它产物”。

问题在于可穿着营业。苹果在 2016 年推出 AirPods,旋即大受迎接,成为苹果业绩增进的另一主要引擎。可是,自从进入 2021 年更先,苹果的可穿着营业更先显著放缓;只管本季度的可穿着营业收入,仍然高达 78.36 亿美元,但增进已由早年的双位数字,回落至单元数字。

中国与外洋市场

苹果本季度快速增进的另一要害,在于大中华区域。

苹果在差异地域的历年业绩(2012~2021),请注重这里仅枚举第二季度的业绩。

从上图可见,苹果在本季度也是各地着花,全球发作性增进。增幅更大的亚太区域,录得 94.2% 的增幅,而增幅最小的北美,也录得 34.7% 的增幅。

无疑,苹果在全球各地着花,虽然与疫情放缓有一定关系,但当中更值得注重的是大中华区域。

虽然亚太区域增进同样急速,但事实体量太小,难以与大中华区域相比;虽然苹果在大中华区域业营收,仍然比北美和欧洲等已生长国家要小。事实 Odin也曾提过,苹果在去季更先已扭转近年在大中华区域的劣势,恢复增进。人人还记得 Odin 去季说过,苹果在 2021 年第一季度业绩超出华尔街预期靠近 80 亿,而这 80 亿就出自信中华区域的业绩,从下滑转为增进。

苹果在差异地域的历年业绩(2012~2021),请注重这里仅枚举第二季度的业绩。

苹果在本季度进一步扭转大中华区域的跌势,从去年同比 -7.5%,激增至今年的 87.5%,凭空为苹果增添了 82.73 亿美元的营收。而苹果本季度总营收 895.84 亿美元,增进 312.71 亿美元。本季度大中华区域的营收,仅占苹果营收不到 1/5,但营收增进幅度,占了苹果本季度营收增进的 1/4以上。

大中华区域增进急速,除了是由于去年中国疫情发作,导致苹果去年在大中华区域的业绩不振,另一个重点,同样也是众所周知的华为。去季我们就曾提到,华为在 9 月受限后销量急跌,摔倒了华为,吃饱了苹果。

在这季度也是一样,但情形更为特殊。

那是怎样的情形?5000 元人民币约为 770 美元,而 8000 元人民币约即是 1200 美元。换言之,为什么本季 iPhone 的平均售价大幅度上涨?为什么苹果的毛利率突然飙升?估量与华为无力守护大中华区域的高端市场,而其他国产手机也无力填补空缺,效果全被苹果收割。

从这里可见,大中华区域的 80 亿美元增进,很可能均来自高毛利的高端装备。

One more thing

最后值得一提的是现金流。

早前高调宣布要造车、但又显示出有许多现金造车的小米,他们的期末现金流约为 1130 亿人民币。

苹果历年期末现金流(2012~2021)

库克在财报里示意,本季度苹果“仅有”830 亿美元(约 5380 亿人民币)现金流,同比下跌了 11% 左右(上图);与此同时,苹果宣布会推出 900 亿(约 5830 亿)美元的股票回购方案。但另一边厢,苹果在物业、厂房及装备的投资上,资金同比增进 5%,但增进算不上很显著(下图)。

苹果历年在物业、厂房及装备的投资(2012~2021)

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